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信貸尋租、金融錯配及其對企業創新行為影響
甄麗明; 羅黨論 廣東金融學院會計學院; 中山大學嶺南學院
關鍵詞：信貸尋租 金融錯配 融資約束 創新行為
摘要：融資約束條件下,信貸尋租可能會產生金融資源錯配,導致企業運營和交易成本上升,使企業研發面臨更高的風險。以創業板公司為例,從金融錯配視角實證研究信貸尋租對企業創新行為的影響。結果顯示:(1)在正式制度不健全的轉軌制國家,面臨融資約束時,利用非正式機制即信貸尋租獲取金融資源,短期內能幫助企業降低融資約束,但同時也會產生金融錯配,導致金融資源配置失效。(2)利用信貸尋租所形成的套利空間,金融錯配使得企業家傾向于將金融資源投資于短平快項目,而擠出了高風險性的創新資本。但隨著金融市場化程度的提高,這一抑制效應將逐漸減弱。(3)長期來看,由信貸尋租所引致的金融錯配降低了創新行為對企業績效的貢獻。研究結論為政府部門過多干涉金融資源所造成的尋租式金融錯配提供了直接證據。因此,解決創新型企業的融資難題,需進一步完善金融制度并健全金融市場。
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