導言：作為寫作愛好者，不可錯過為您精心挑選的10篇期貨投資的藝術，它們將為您的寫作提供全新的視角，我們衷心期待您的閱讀，并希望這些內容能為您提供靈感和參考。

篇1

此時，天津的藝術品愛好者劉浩先生正對著電腦屏幕發愁。2011年初，他見“藝術品股票”不斷上漲，就以12元一份的價格，在天津文交所買入《黃河咆哮》藝術品份額，可現在已經跌到近2元了。“看來，漲回去的可能性很小了，這下可賠慘了。”劉先生無奈地說。

國務院辦公廳在2011年11月初《國務院關于清理整頓各類交易場所切實防范金融風險的決定》(以下簡稱《決定》)，從建立工作機制、嚴格管理程序、穩妥推進清理整頓工作等3方面，要求各地政府和國務院有關部門切實做好清理整頓各類交易場所和規范市場秩序的各項工作。這次整頓也被稱為交易所整頓的18年輪回。

這次整頓，與蒜農王守信已經沒有什么直接關系了，但對于劉浩先生，或許能給他帶來一絲希望。

亂象叢生的交易所市場

去年5月16日第202期《投資與理財》雜志封面文章《藝術品股票賺的就是心跳》曾指出，文交所遍地開花，投資者要注意投資風險，并呼吁相關部門加強監管。其實，文交所的瘋狂，只是近些年來交易所亂象的冰山一角。

從炒藝術品開始，到炒紅酒、炒航運權、炒碳排放、炒稀貴金屬、炒金融資產、炒壓縮橙汁甚至兔子毛……當人們對遍地開花的交易所目不暇接，當愈來愈多的散戶埋頭于發財的美夢時，最后才發現自己弄了個血本無歸。據不完全統計，目前全國各地形形的交易所已超過300家，交易品種更是超過數百種。

“目前交易所種類繁多，已經達到了只有想不到，沒有做不到的瘋狂程度。”一位業內人士評論。

其實，早在整頓之前，交易所出事的案例就已不勝枚舉：2005年，嘉興繭絲綢交易市場發生的“變相期貨交易事件”，讓很多持有繭絲遠期合約的會員單位，突然被要求提高保證金，直至最后遭遇被強行平倉的命運。2008年，華夏商品現貨交易所創始人郭遠鋒卷款億元，潛逃國外，眾多投資者損失慘重。2009年，沂蒙山花生電子交易市場突然發出停止交易的通告，并對所有合約執行集中代為轉讓，令許多交易商蒙受損失……

這些，都在那些受害者心中，留下無法抹去的傷痕。

誰來為投資者買單?

交易所被整頓，肯定有生有死，一旦交易所被關閉，投資者投進去的錢怎么退?誰來為他們的損失買單?這已成為投資者考慮的首要問題。

舉個例子來說。天津文交所在2011年初推出的《黃河咆哮》“藝術品股票”，短短50個交易日暴漲17倍，隨后又連續跌停。該畫被業內認為估價也只有600萬元，交易所的最高市值卻達到1.122億元。

天津文交所的工作人員表示：“如果退市，那些高價買入的投資者肯定不答應。”

“如果交易所關閉，不能以兩塊錢的價格折價賠償我吧?我可是12塊錢買的。”劉浩對記者表示，他希望能以一個合理的價格，給自己賠償。

再以類期貨交易所為例。假設投資者交20％的保證金，以1000元／噸的價格，買入某物品的期貨產品。如果價格跌到800元／噸，則前期的投入已經全部縮水。如果此時強行退市的話，則前期投入損失殆盡，而這樣的退市，投資者當然不愿意。

“整頓交易所的目的之一，就是保護投資者的利益。只有這樣，投資者才能支持和認可交易所。”業內人士指出。

在國務院《決定》發出之后，出于對交易所被清理或者轉型的擔憂，泰山文交所、漢唐文交所等交易所的投資者紛紛組建維權團隊，為今后維權做準備。在全國各地與產權交易所和文交所有關的論壇和QQ群中，部分網友已在詢問，買了份額的投資者的利益該如何得到保障。

對于此次整頓，山東蒙陰鑫華兔毛電子交易所總經理公為迎已經決定，給上級領導“寫信呼吁”，因為一紙《決定》，粉碎了他要做全國兔毛定價領頭人的夢想。他為了這個夢想，已經投入600多萬元自有資金。

交易所怎么關是個大問題

篇2

對于羅杰斯的旅行投資，在很多人眼里也許只有羨慕的分，“畢竟那是大師級的人物呀！而現實的生活壓力，快速的運轉工作生活節奏，不僅不可能有提前退休的機會，甚至無法擺脫‘窮忙’的狀態！”很多人的這種疑慮與困惑，在現實的生活中也確實存在著。雖然很多人喊著房價會跌，可在京城動輒百萬的房產還是讓大多數自助購房族難以接受；雖然連續上漲的CPI指數在近兩個月增幅開始回落，可物價依然在上漲；雖然國際油價在連續上漲后開始回落了，可國內的油價漲上去了卻不知何時能落下來。……

“如此大的生存壓力，要人怎能停下來享受生活，更別說將財富與生活融為一體了！生活就是生活，工作就是工作！”不過，誠如國際投資大師巴菲特所言，生活的關鍵是，要弄清誰為誰工作。生活與工作似乎永遠都不可能絕對的割裂開來，在彼此的交融間，二者都才變得更為有意義。如此，當我們每個人真正找到工作與生活的平衡點、交融點，不僅會走出“窮忙”怪圈，在真正感受快樂工作生活的過程中，財富更會隨之改變。

我從“富忙”中走出來！

面對不甚喜歡的投行工作，從早上9：30到凌晨一兩點的高強度工作，每天早晨上班看到公司的輪廓都有些畏懼，感覺泰晤士河邊休閑的人也是慵懶的”。創業的日子雖然更顯忙碌，而每天早上看到匆匆的人流，感覺每個人都充滿希望和力量！

“MOSH，來源于英文單詞MOMENT SHARING，即分享時刻！我們希望借助這樣的模式，為中國的城市人群提供一個最好的融聚城市氛圍的城市社區！”說這話的是“”總裁張銳。初見面時，感覺他就像個“80后”的陽光大男孩，充滿了朝氣！更為戲劇化的是，采訪地點是在其公司“廚房”進行的，“冰箱”、“微波爐”、“櫥柜”、“吧臺”、“高腳椅”、“別致的裝飾瓶”，空間雖不甚寬敞，但一切都擺布得簡單而有效。而身為IT公司最高執行官的張銳所用的喝水杯，更是我們在上世紀80年代常見到的白瓷缸（笑稱這樣的粗口杯好刷洗），不過另類中不乏幾分復古的時尚感！透過這種生活化的符號，在與其深入的交談中，更讓人理解到其對工作與生活的財富權衡態度。

對話張銳

MT:您曾經在投行工作過，為什么選擇互聯網了呢？

張銳：其實我在大學時所學的專業和這兩類工作都不是直接相關。本科是在北大讀的法律，后來又攻讀了北大經濟法碩士。不過，我在大學期間便有著互聯網創業的夢想。而后來加入摩根斯坦利，偶然而幸運。畢竟，進入這樣的投行，對國內的很多畢業生而言都是很難得的機會。當時看到這樣的機會，便抱著試試看的心理去面試，結果很順利地成為其中一員。

在英國摩根斯坦利公司工作了大概一年多，收入很豐厚，不過也很忙碌和枯燥。那時，一般都是早上9：30到公司，晚上12:30甚至是凌晨1：30以后下班。不過，在英國工作的一年多日子里，讓我感覺到西方國家和國內對于工作價值評判的很多不同。在國內，可能我們很多時候都以金錢來衡量工作的價值度，賺的錢越多，價值認可度似乎就更高。于是像金融領域尤其是投行這樣有著百萬年薪的工作，讓很多年輕人都很艷羨。在國外，大家更看重自己工作的樂趣，比如金融專業的畢業生也許會選擇園藝工作。

我在選擇創辦MOSH之前，內心一直有著創業的夢想，更發現社區是未來互聯網最重要的發展領域，而中國一直到今天，都沒有對城市人群而言氛圍特別合適與價值特別大的社區存在。因此，我們就堅定了選擇了為城市人群提供高品質的社區服務作為我們的方向，一直堅持到今。

MT:投行工作和現在創業相比，忙碌的狀態有怎樣的不同？

張銳：兩者因為工作性質的不同，感覺當然也特別不一樣！記得以前在倫敦，住在漂亮的花園洋房里，每天早晨上班，走在泰晤士河邊，看著湛藍的天空中飛翔的海鷗，呼吸著清新的空氣，覺得生活特別美好；但當越來越清晰的現實呈現在眼前時，會有一種特別想逃走的感覺，心想著踏進公司后不知道什么時候才能出來。現在我依然是步行上班，雖然我們公司所在的大望路附近車水馬龍，看起來比較嘈雜，不過每天早上走在路上，感覺特別充滿活力！看到熙熙攘攘的人群，感覺每個人眼中都充滿希望和力量。真覺得這是在中國，在這個整體向上的時代，每個人都充滿著方向感。雖然也會因太忙碌，找不到自己，但大家的境遇在改善中。我覺得自己是離開一種“富忙”狀態，開始享受一種新的挑戰快樂。

MT:如何在工作生活中達到平衡，找到支撐忙碌的支點？

張銳：和摩根斯坦利繁重的工作相比，現在的生活狀態更加獨立。雖然不會有太多通宵達旦的日子，但幾乎無時不刻都在想著MOSH的發展，生活工作無法截然分開，但更加充實，也充滿了挑戰的樂趣。所以，我們在創業的過程中，倡導“快樂創業”的理念，讓我們的工作變得充滿樂趣。更把我們的這種快樂傳遞給大家，因為我們社區里面的一個很活躍部分的內容是活動，包括活動的通知和活動后的感受、評價、照片以及視頻。大至MIDI音樂節，小到一次家庭聚會，通過網站活動小組和俱樂部來實現。如果你加入“生于八零年代”，可以經常參加同齡人的燒烤聚會；如果你加入“閱讀生活咖啡館”，就有機會和“饑餓作家”們一起暢談文學之美等等。記得一次出去吃飯，發現很多朋友居然都是我們的會員，感覺非常高興。

MT:創業途中不能缺少資本的投入，怎樣看待財富？

張銳：很多VC在選擇創業者時，通常會減分的便是有金融從業經歷的創業者。因為在他們看來，金融從業者習慣了錢生錢，可能很難踏踏實實地做一件很難的事情！ 2005年剛回國創業時，我看到當時的大盤達到1000點。根據自己的判斷，我建議周邊的朋友可以入市了！很多人聽了我的建議，在此后兩年間資金翻了幾番。而我卻沒有投資，經常有朋友問我會不會后悔自己錯過了投資機會！我總是笑笑而已。不過，當看著自己創立的公司不斷發展，相比股市的沉浮，一個公司的發展對創業者而言獲得的不僅僅是財富多少的問題了，更是一種理想的實現！

找到閑適支點 釋放四小時壓力

與一般工作相比，期貨行業的工作似乎最為輕松。每天上午9：00―11：30，下午1：30-3：00，就時間節點來看，真的是近乎最短暫的工作日。不過，只有深入期間的人，才能體會到4小時的緊張壓力，面對市場周期行情的波動，這種工作看起來更有些“暗戰”的味道，沒有硝煙的戰場更為緊張。如此工作下的人們，又是怎樣調解工作生活的節奏，盡享財富生活的樂趣的呢？拜得圈內朋友引薦，有著10余年期貨從業經歷、如今任職國信期貨北京營業部總經理的陳華亮，幫助筆者認識到期貨人的生活。

找到壓力釋放點

1998年進入期貨行業的陳華亮，恰巧經歷期貨行業的4年“低迷期”。“雖然期貨行業對從業人員的綜合素質要求高，可收入在起初卻是低的可憐。尤其是我剛入行那段，1998年到2001年間，很多同事都笑稱，工作好幾年，都買不起一套好西服！”陳華亮笑談，“不過最大的壓力還是在交易過程中緊盯價格的波動!我所能做的就是去適應這種狀態，找到方法去釋放緊張的神經！”

“每周都會有圈中‘好事者’在論壇中發帖，組織各種聚會活動！因為大家都是同行，彼此間不僅多了交流的話題，更多了幾分默契。平日的壓力，會在聚會中盡情的釋放。大家不會太把工作的目的帶到聚會休閑中。”陳華亮很享受這類聚會，“偶爾在電視中看到我們曾經發現的‘休閑寶地’，介紹那里的特色美食，還蠻有成就感！”

在朋友聚會中，陳華亮找到了這種釋放點。“印象最深的一次聚會是我在哈爾濱工作時，組織者要求大家每人帶一樣自己做的菜，在松花江邊聚餐！在美麗的松花江畔，每個人都特別興奮地拿出自己的作品，其中一位期貨交易高手用‘雞蛋皮’包的餃子，征服了大家。沒想到他居然還有這樣的本事！”同樣喜歡研究美食的陳華亮，不僅最終“打探出了這個秘密”，更在周末休閑時間，親自下廚，為太太燒制各類精致的菜品，釋放壓力的過程中，更享受著生活的溫馨。

輸贏間的博弈更在于心態

從入行初趕上的低迷市場，從普通的業務員到一個人去開辟黑龍江市場，發展新的業務模式，直到2007年調入北京發展，看似平穩的發展路徑，與之平和的生活狀態多少都分不開。而他在談到對期貨市場的投資看法時，不無謙和地說，“和很多高手聊天，我頗有感觸。對于投資者而言要想獲得穩定的收益，一個執著的投資人往往很難突破交易中的執行力瓶頸，而以團隊交易的模式則更容易實現穩定收益。因為團隊的紀律性、執行力、專業分工等有著嚴格的要求，特別是期貨交易贏利的關鍵部分――資金管理和風險控制兩大核心，可得到嚴格的執行，交易成功的關鍵在于執行力，很多技術高手設計了非常好的盈利模式，讓初學者嚴格按照這種模式交易，可取得較高收益，而技術高手自己交易反倒虧損，造成這種情況的根源就是缺乏執行力或者稱為紀律性！”

從國內期貨市場14年的發展中，2007年期貨市場迎來了繁榮期，而2008年前7個月的成交量便超過了2007年的總量。相比震蕩低迷的股市，期貨從業者面對的行情都更為樂觀。在傾聽陳華亮向筆者講述的期貨魅力中，更感受到其發展事業中的自信與快樂！

不斷找自己的“當代藝術推銷員”

在追求夢想的過程中，學會控制一些欲望，感受真正的自己。由此對財富的認識也在改變著，很多時候大家聚在一起合作更多基于信賴，而不是“錢”！

午后，漫步在北京“798”藝術廣場，傾聽著廣播里那優美的旋律，舊時的軍工廠已然被藝術裝點成了浪漫小鎮，處處都雕琢得別致有味。“在這樣的氛圍中工作的人真是享受，看不到喧囂，看不到奔跑的疲憊！”帶著這樣的心境，在“798”里一間名為“閑著也是閑著”的咖啡廳，見到了被其員工稱為“忙人同學”的星空間CEO房方。生于70后的房方長著一張娃娃臉，言語間更感覺他像個滿腔熱血的同學。用他的話說，不斷綻放夢想的他，工作與生活已然同為一體，對待財富的看法，卻在不斷追尋夢想中發生著變化！

曾是瘋狂奔跑的藝術記者

有著中央美院藝術專業背景的房方，雖然在畢業之初做了自己的第一個展覽《二廠時代》，因為當時中國當代藝術的“沒市場”狀態，最后以“賠錢”告終。不過，他卻選擇了另一種方式繼續自己的藝術理想。2000年，房方成為CCTV《美術空間》欄目的藝術記者，一干就是五年！“不斷涌出的欲望更催發了自己一個個夢想！每天都處在忙碌的備戰中，夢想自己成為最出色的記者，實現新聞理想；也想過做制片人、主持人!”說話間，房方揮了揮手，“最終覺得自己還是要控制住自己的一些欲望，找到真正屬于自己的理想。所以，很多時候我只做感興趣的節目，甚至不惜得罪制片人，申請我想做的節目，包括蔡國強的紀錄片，上海雙年展，以及艾未未策劃的《不合作方式》等。在制作這些片子的時候，我越來越深入且細微地了解到了這個圈子。最大的收獲在于，通過接觸各種杰出藝術家和杰出的騙子，我逐漸形成了自己的當代藝術價值觀，完成了對我現代藝術的啟蒙。”

真正的藝術

必然經歷“瞎”忙階段

有著成為“藝術家”夢想的房方，經歷了五年的記者生涯后，還是選擇了藝術，只是他是推薦藝術作品的“老板”。“我給自己冠名為‘當代藝術推銷員’，從個人的職業發展而言，我覺得自己做不了真正的藝術大師，不如選擇做一個發現和推銷當代藝術價值的生意人，這個也實實在在！”房方雙手合一，低頭笑稱。從2003年開始，房方已經簽約了近二十位藝術家。

“曾經簽約的第一個藝術家高，今年他的一幅作品賣了110萬，而當時他的作品最貴的也只賣到5000塊錢。”房方很為之自豪，“我這個藝術推銷員從來不賣‘假藥’！我很相信自己的判斷，真正的藝術創作過程都是真誠的！這種創作過程在外人看來可能有點像‘瞎忙’，不過這是藝術創作的必經階段，就是‘找自己’的過程。在當代藝術市場缺位的階段，這種創作很多時候都不能得到應有的價值認可。而隨著藝術市場的發端和發展，這種創作亦會得到高度的商業價值體現。”說這話時，筆者明白了房方在3年前被投資人選中擔任星空間CEO時，為什么可以不要工資，只要發言權。

篇3

作為全國工藝品行業最早的上市公司，文化板塊業務一直是弘業股份的特色業務，旗下擁有的愛濤藝術中心，被江蘇省委宣傳部炫莆“江蘇省工藝美術館”，是目前國內最大的企業辦工藝美術類專用展館，同時是藝術品珍藏、銷售、交流的重要場館。主要經營模式包括：承接文化藝術類場館的展示陳列、室外文化景觀等文化藝術工程項目，工藝美術品的經營銷售，文化創意產品開發，文化場館運營等。

弘業股份1997年在上海證券交易所上市，是江蘇省上市比較早的國有控股上市公司。盡管已上市二十年，但弘業股份發展步伐緩慢，并沒能夠利用上市公司平臺進一步做大做強，2016年僅實現凈利潤2288萬元，扣非后的凈利潤只有78萬元，目前的市值也僅僅27億多元。作為獨董，我對弘業股份的轉型發展有一些思考。

第一，考慮到貿易業務資金需求量大、市場競爭激烈、盈利能力不強，再加上弘業股份的實際控制人蘇豪控股下屬的其他企業也從事貿易業務，從大類上看上市公司與其關聯方存在同業競爭的情形，應考慮在時機成熟時將弘業股份的貿易業務全部剝離出上市公司。

第二，文化板塊業務對弘業股份的收入和利潤的貢獻并不大，如何進一步做大做強文化板塊業務，找到企業的發展目標和定位，形成穩定的盈利模式，進而為弘業股份帶來穩定的收入和利潤，是弘業股份未來發展應重點考慮的問題。

篇4

收藏，收藏什么?

藝術創作的生產、販賣、收藏，無疑是所有生產系統最吊詭的一環——它無法從生產的成本反映其售價，一張油畫的生產成本(顏料、畫筆、畫布，或是體液)，與其售價的關系幾乎無從分析。藝術家的勞動(心智、體力與時間)，而非藝術對象本身，決定了藝術作品真正的價值。

當代藝術的作品形式逐步由獨一無二的對象(繪畫、雕塑)轉換成可復制影像，無法再現的現地制作，難以記錄的計劃作品、行為、表演、各種難以預料、無從命名的藝術形式，一再地挑戰藝術收藏中對于對象與獨特性的迷戀，甚至是對收藏作為一種私有財產的質疑。舉個例子：Tino Sehgal(提諾?西格)，他一系列儀式性的行動藝術不允許任何攝影或影像記錄，作品結束也沒有遺留仔何可擁有的對象，那么收藏家如何能“擁有”、收藏這件作品?當代藝術早已跨過了實質對象生產的界域，成為一組概念、一個象征，一組關系，一個事件，或甚罕是一系列可復制的符號。年僅36歲名列藝術世界百大最有影響力的人物——提諾，這位堅決“反對象生產”的藝術家，或許未曾想過，他的作品依舊是可被收藏的——并且是以一紙契約文書的形式在畫廊中熱賣。

中國藝術家孫原彭禹在“未來事件交易所”的參展作品《芝麻開門》，也是一個例子。藝術家本身是槍支的收藏者，但礙于大陸的法令限制，任何公民都不能持有槍支，包括玩具槍。在臺灣停留期間，他們購買了收藏等級的BB槍，交由藏家永久保管他們的“收藏品”，并且負有展示一年的義務。他們與藏家訂立了契約，載明如大陸開放槍支管制，他們可以取回其藏品，藝術家并寫了一封信，對收藏家陳述他們對這件收藏品的深深熱愛。

這里，藝術家已然反轉了藝術家與收藏家之間的關系，收藏家從所有權的擁有者，成為藏品的保管者。但更重要的是，他們傳遞了一個概念——任何收藏，都是基于熱愛，因為熱愛，所以無法轉讓，并且悉心保藏。藝術家將其熱愛的收藏(BB槍)交給這位藏家，是因為相信他也持有同樣的熱愛(對藝術品)，而在這個計劃中，兩者恰好是同一批對象。對象本身只是一個象征，一個載體，任何由現成物所構成的作品都可被替代、或再取得，但附著其上的概念才是使現成物產生價值的元素。借著這件作品，孫原彭禹向這位藏家傳遞了一個藏家與藏家司獨一無二的親密信息——全然的信任、相同的價值、與彼此理解的熱愛(passion)。這個“非你不可”的保管與展示責任，標志了這件作品的獨一性，以及不可能再次發生的絕對性，在此，“這位藏家”(契約明載不能是他人)已然成為計劃中參與的一員，并且也必須是“這位藏家”執行了這個保管與展示的義務，這件作品才終能完成。當然——對象仍是屬于藝術家的，但，對于真正的藝術收藏者而言，他早已得到了“作品”，是否擁有槍支這個對象，不會改變他擁有了一個只屬于他的信息，以及信任。

我們確然活在資本社會里，但有些字詞，熱愛、信任、信仰，難以用資本衡量，只能共享，無法獨占，無法轉讓，也沒有所有權。而這些價值概念，也跟“未來”息息相關，資本的未來增值是獨占的，但藝術社群的未來，則是所有身處其中的人并須共同投資(無論是勞動、時間或資本)，而終將共同獲益的。投資無用生產，收藏一個藝術環境的未來

如果藝術無用，產品價格不可預期，風險極大。那么誰愿意投資這個風險極高的生產過程?除了非做不可、將藝術勞動作為生命價值的藝術工作者外。今日，臺灣(或擴至全球)的政府公部門逐步放棄、限縮藝術生產中的成本投資——包括創作補助、非營利藝術機構的補助……而轉向文化商品在銷售與市場的投資。而在私部門——藝術市場的資本循環過程——從畫廊、拍賣公司、收藏家、第二市場之間巨額資金流動，對于藝術的實質生產的幫助不高，反而更接近于資本的自我循環、積累與流動。這個生產與銷售體系之間不均的關系，除了導致生產端的萎縮(包括預算困窘的藝術機構無法自制展覽、實驗性作品無從生產、展示)，也可能導致市場“客制作品”的大量制造。如果作品的產出只是為了現下交易的快速與可見利潤，那么它的“未來性”將趨近于現下，它只能響應一個“眾所皆知”的需求，而不是指出未來的可能。

篇5

開倉容易平倉難

許多交易者都有這樣的體會：開倉時，點位往往掌握得很好，買完就漲或賣完就跌。然而，平倉時往往不盡如人意，不是平早了，就是平晚了。一開始盈利的頭寸，平倉時卻變成虧損；而本該盈利很多的頭寸，卻只獲了點蠅頭小利就急于平倉，生怕到嘴的鴨子飛了。本該虧損較少的頭寸，卻因為舍不得虧損而死扛，結果可想而知。做期貨不可能做到絕對的滿意，俗話說得好：完美就是一種痛苦。在最高點賣出，在最低點買進，除非他是“期神”，在這一點上，有經驗的投資者都會明白的。期價的大幅波動往往會影響到交易者的情緒，許多人會不由自主地產生一種沖動，并做出盲目的操作，讓價格牽著鼻子走，從一個極端走向另一個極端。價格的波動帶動著市場情緒的波動，無形中把期貨交易者束縛在這個怪圈里難以自拔。

對于大多數交易者來說，開倉時的心態和平倉時的心態完全不一樣。開倉時沒有頭寸，無論價格上漲還是下跌，都不會有盈虧得失。所以，往往能以旁觀者清的態度相對客觀和理智地分析市場的價格走勢，在入市方向和入市點的選擇上就會比較滿意。而一旦開倉之后，價格的上漲或下跌就會產生浮動盈虧，浮動盈虧的大小又會隨著價格的波動而不斷變化，也就會影響你的操作心態，影響你對行情走勢的判斷，使你很難客觀理智地分析和對待市場的價格走勢。你往往會以盈虧及其大小變化來決定是否平倉或持有，而不是更多地專注于價格走勢，自然，你最終的平倉點位也就不會那么令你滿意。有一點是必須說的：有很多投資者在剛剛介入期貨市場時，都喜歡做模擬操作，這是沒錯的。但是模擬操作雖然能夠賺到錢，但畢竟是模擬而已，做實盤交易和模擬交易的差別其實就在于心態。

與市場“賭氣”

投資者有時會在無形中卷入被市場情緒控制的怪圈。有效擺脫市場情緒的控制，是一個成功的投資者獲得最終成功的必要條件。在期貨市場中，最忌使性子，或以賭徒心理操作。期貨市場上經常會聽到這樣的賭氣言論：我就不信它不漲或我就不信它不跌，明明應該上漲的為什么就不漲反跌呢？好像對的總是交易者，錯的是市場。正如《里奧?梅拉梅德談期貨投資藝術》中所言：成功的職業期貨投資者不是賭徒，這是一條規則。期貨價格遵循經濟規律，而成功的賭博是概率規則的結果，二者天地懸殊。生活中頻頻得手的打賭式做法，可能在期貨市場將意味著最糟糕的交易。成功的期貨投資者不會像賭徒那樣，根據僥幸和直覺去交易。

作為期貨市場的交易者，無論是國際上的大基金或投機資金，還是中小散戶，雖然都參與價格的形成過程，但他們在很大程度上都只能是期貨價格的接受者。就像是大海中的波浪，雖然是由每一滴水組成的，但對于每一滴水來說，它只能隨波逐流。巴林銀行的尼克?里森因操縱日經指數期貨失敗和“住友事件”（因操縱倫敦金屬交易所期貨銅的失敗）告訴我們，任何人都很難改變市場本身運行的規律，這是千真萬確的。可以想象，這些大機構尚且如此，更何況我們一般的中小投資者。因此，順勢而為永遠是期貨操作的主基調。千萬不要和市場“賭氣”，正所謂市場永遠是對的。

迷信第一印象

如果一個交易者一開始是因為做多掙的錢，那么，他往往對做多情有獨鐘，而對做空總是猶豫不決，即便他認為價格將要下跌。其實，許多商品價格下跌的速度往往快于上漲的速度。不知道投資者有沒有統計過，無論是期貨還是股票，它們的下跌周期往往短于上漲周期。那么，當期價下跌時我們進場做空將肯定會比上漲時賺得快啊！所以，做期貨有時還需要克服第一印象的干擾。不能只憑個人的感覺，要客觀冷靜地面對市場，跟著市場的趨勢做，排除所謂的“心理感覺”障礙。

過于貪婪

絕大多數投資者在期貨市場上徹底失敗（將本金虧沒）的首要原因往往是下手過重，或交易過量。在一夜暴富的心理驅使下，面對巨大的利潤，鋌而走險是難免的。想要完全克服貪婪是不可能的，因為它們在一定程度上是人性弱點最明顯的表現。說實在的，真正做到無貪無欲的又有幾人？投資市場為什么會這么吸引人啊？為什么投資股票或期貨的人中，有90%的人是虧損的？道理不就在這里嗎？投資者都知道“貪”不好，可就是戒不了“貪”。但像那些成功的投資者卻能做到把“貪婪”控制在一個適度的范圍內，不使其影響理智的思維，也只有這樣，才能使自己穩定地存活下來。

篇6

倘若堅持以下操作準則，黃金投資的風險一般是可以規避的。

把握大勢。順勢而為

黃金是以美元標價的信用資產。黃金與美元的這個最基本的關系，決定了黃金與美元具有關聯性、互動性和此消彼漲性。能把握美國經濟的運行周期、把握大勢和長線持籌，就能達成30％左右的年投資收益率。

當然，在美國經濟運行中，投資者應觀察、分析、研究美國宏觀經濟中的先行指標、同步指標和滯后指標。特別是要關注美國GDP、勞動失業率、房屋銷售量和價格、消費者信心指數等關鍵性指標的表現。在美國經濟步入衰退時切入市場，長線持籌，比如目前就是介入的較好時機。而當美國經濟步入復蘇時，則斬倉獲利套現，并將套現資金轉投美元，或轉投其他步入復蘇后期、繁榮前期的市場作戰略性投資。黃金是一種趨勢性投資，但千萬不要將這種投資教條化，應堅持該出手時就出手。

持籌在手，暫離市場

不少投資者在牛市中頻繁進出，以致大牛市玩出了虧錢的結局。而在大熊市中則頻頻出手搶反彈，其結果是市場真到反轉時，自己已經彈盡糧絕無力回天了。作為普通投資者，技術不如人，專業不如人，精力不如人，資金不如人，時間不如人，若一味天天盯盤，天天盯K線圈，通常其心理也不如人，脆弱得很。

若想在黃金投資市場規避風險并獲利，應該在市場切入前多觀察、分析、研究市場，把握有了，信心有了，可分數次進入市場。一旦市場形態確立，則應暫離市場，暫離K線圖，每天看看央視二套的經濟新聞就可以了，以免讓投機盤的攪局動搖了軍心。當然，當美國經濟形態出現好轉跡象，則應密切觀察、分析、研究市場，以及時斬倉抽身，保住勝利果實。

摒棄賭博心理，不玩心跳

投資，第一要務是安全保本，是不虧錢。虧錢既讓財富縮水，又讓心靈創傷。黃金投資更不可急功近利，切不可賭命，切不可玩心跳。

這里應提示的是，黃金現貨交易是一種高風險高回報投資。而黃金期貨期權的投資風險就更高。這是因為，期貨期權采取保證金方式，保證金交易的杠桿作用不僅使盈利成倍放大，也同樣使虧損成倍放大。

作為普通投資者，若采用黃金期貨期權作為投資工具。它必須具備一些基本的條件。一是投資者必須諳熟黃金投資市場的運行規律，以及影響黃金價格變動的因素，從理論和實踐兩個方面都有研究，有實戰經驗。二是對期貨期權有深入地研究，能夠較好地把握和利用這種工具。三是信息渠道要通暢，并有時間精力和專業水平，能夠在北京時間晚間第一時間捕捉到影響黃金市場走勢的相關信息。四是有良好的心理素質，善于控制倉位和止損。

適宜黃金投資的群體

黃金投資，相對于其他投資來說，還是比較容易把握的，死死把美國盯準就可以。當然，黃金投資絕對沒有將錢存銀行那么簡單，也不是什么人都能做的，投資者必須具備一些基本的條件。

具備一定的金融知識

黃金投資是一種集智慧型、知識型和學問型于一體的投資。對于善于學習分析和研究國際政治經濟的人來說，作黃金投資省事，好玩還賺錢，關鍵是盯住美國的主要經濟數據和信息。但對于經濟一竅不通的人來說，炒黃金賺錢還有點難，說不定虧了本還不知是怎么虧掉的。

擁有現代化的信息獲取和交易工具

國際黃金市場瞬息萬變，一些影響美國經濟的數據和事件，一旦出現前兆或公布或發生，市場立刻就會作出反應。與此同時，炒黃金使用的交易手段也極為現代化，如網絡、電話交易等。如果投資者沒有這些工具，或不會使用這些工具，很可能行情來了，沒買入，玩了一回“牛過田壟扯尾巴”的游戲。也有可能風險來了，沒拋出，將手中的籌碼捂成了燙手的山竽。

有良好的心理承受能力和平和的心態

炒黃金，既有賺也有賠，看準大勢，就要有利心，不要被一時的回調嚇破了膽。與此同時，黃金價格上行，除突發事件外，通常是慢牛爬坡的。它不像炒股票、玩郵幣卡及玩期權期貨那么刺激。除突發事件外，也不可能一夜暴富。投資者要有良好平和的心態，要有善于打持久戰的毅力。

要有一定的經濟基礎

與任何投資一樣，黃金投資也是本大利大。從發展趨勢看，黃金投資的門檻長期定位于10克，靠交易傭金維護這個平臺，并且還要賺錢的商業銀行是難于長久支撐的。其門檻將會定位于每手100克以上。這樣，資金量至少1.6萬～1.7萬元。

選對品種

適宜于黃金投資的群體為公務員、職場白領及中高收入家庭。具體來說，又可分為4類。

喜歡藝術品收藏和鑒賞，且居住在北京、上海和廣州等一線城市，便于買賣交易的投資者，可選擇熊貓投資金幣作為投資的載體。

篇7

目前市場上的黃金交易品種除了實物黃金和紙黃金，還有黃金期權以及最新推出的黃金期貨，百姓的投資品種將增至4種。紙黃金沒有杠桿作用，投資風險較低，投資門檻也只需要1900元，適合普通投資者；黃金期貨和黃金期權屬于高風險品種，適合專業人士；實物黃金適合收藏，需要堅持長期投資策略。

1　紙黃金

已推出“紙黃金”業務的銀行有中行、建行和工行。所謂“紙黃金”，即個人賬戶黃金買賣業務，是指不提取黃金實物，僅通過賬面記錄黃金買賣狀況的一種買賣方式，就像炒股一樣。本幣金用“人民幣／克”標價，以人民幣資金投資。中行和工行還推出“外幣金”，以“美元／盎司”標價，投資者只能用美元購買。

與實物黃金相比，紙黃金交割和變現更加方便，進入門檻低，不存在倉儲、運輸、保管和鑒定等方面的額外成本，而且交易紙黃金也不需向銀行交納管理費用，更適合普通投資者。

“紙黃金”的交易門檻是10克。按每克190元左右的國內金價，1900元就可以炒金，門檻不到2000元。投資者可先用兩三千元試盤。

開戶比炒股簡單

買賣紙黃金只需到銀行柜臺開立活期賬戶，并開通電話銀行和網上銀行，存入資金，低買高賣賺取差價。紙黃金的交易渠道包括柜臺交易、自助銀行交易、電話銀行交易和網上銀行交易四種。

紙黃金可T+O

與股票不同的是，紙黃金一天之內可交易多次(T+O交易)，賣出即可提現。此外，“紙黃金”的交易時段是周一7：30至周六凌晨4：00(其中每天4：00至7：30，交易系統關閉)。

別像炒股一樣博短差

據悉，紙黃金的手續費體現在買賣差價上，比如單邊手續費是0.5元／克，金價是190元／克，投資10克需要1900元，但是如果當場賣掉，只能按189元賣――被減掉的一元就是手續費。銀行不再收別的費用。

雖然手續費不高，投資者如果還習慣于投資股票快進快出的方式，想通過頻繁操作來賺取買賣價差是不可取的。投資黃金應著眼于資產的穩定陛和保值增值功能。

2　黃金期貨

黃金期貨和黃金期權具有杠桿作用，能做多做空雙向交易，金價下跌也能賺錢，滿足市場參與主體對黃金保值、套利及投機等方面的需求。

從目前測試的黃金期貨合約來看，交易單位從原來的每手300克提高到了1000克，最小變動價位為0.01元／克，最小交割單位為3000克。期貨公司認為，這可能是黃金期貨合約最后的交易模式。

以國內現貨金價200元／克粗略估算，黃金期貨每手合約價值約從6萬元上升到了20萬元，按照最低交易保證金為合約價值的7％來計算，每手合約至少需要繳納保證金1.4萬元，合約即將到期，黃金期貨保證金率提高到20％，每手的保證金將增至4萬元。如果從倉位管理的角度計算，以后做一手黃金差不多需要5萬元左右。

如果投資者看多黃金，某一月份合約價格對應的是每克190元，此時賣入需要繳納的保證金是1.33萬元，如果金價漲到了210元，投資者獲利退出，可獲利27萬元(1000克×20元／克)，投資收益為150％(2÷1.33)；但是如果金價下跌，投資者需要不斷追加保證金，一旦沒有資金追加，投資就會被強制平倉，比如金價跌到了180元／克，投資損失為1萬元，虧損率高達75.188％。業內人士因此認為，黃金期貨風險較大，普通投資者盡量不要參與。

廣發期貨經理吳先生介紹說，黃金期貨推出后，投資者可到期貨公司買賣。期貨開戶只需要帶上身份證和銀行卡就可以辦理，與證券開戶類似，只是將“銀證對應”換成了“銀期對應”，一個期貨賬戶還可以同時對應多個銀行賬戶。

3　黃金期權金價跌也能賺

推出黃金期權的是中行，該品種也有杠桿作用，金價下跌，投資者也有賺錢機會，期權期限有一周、兩周、一個月、三個月和六個月五種，每份期權最少交易量為10盎司。客戶需先到中行網點簽訂黃金期權交易協議后才可投資，目前該業務只能在工作日期間在柜臺進行交易。

據了解，支付相應的期權費(根據期權時間長短和金價變動情況而不同)后，投資者就能得到一個權利，即有權在期權到期日執行該期權(買入或賣出對應數量的黃金)或放棄執行(放棄買人或賣出)。

舉例說，李先生預計國際金價會下跌，他花1200美元買入100盎司面值一月的A款黃金看跌期權(執行價650美元／盎司，假設期權費1盎司12美元)。假設國際金價像李先生預期的一樣持續下跌至615美元，盎司時平倉，則李先生的收益為(650－615)×100=3500美元，扣掉1200美元的期權費，凈收益為2300美元。如果金價不跌反漲至700美元，投資者可放棄行權，損失1200美元期權費。

4　實物黃金買實物金需看題材

實物黃金則種類繁多，包括錢幣公司銷售的金幣、賀歲金條、奧運金條等。

從權威性來看，人民銀行發行的金銀幣最權威(幣類標有“元”)，是國家法定貨幣。熱門金銀幣主要有奧運題材的金銀幣和紀念幣、生肖金銀幣、熊貓金銀幣以及紅樓夢系列、京劇藝術系列和西游記系列金銀幣。

記者注意到，題材好的實物金升值潛力更大。去年上市的奧運金第三組已由發售價188元／克漲到了260元／克。而已連續發行6年的賀歲金條升值仍主要取決于金價上漲，6年前的原料金價是每克95元，羊年賀歲金條發行價為110元左右，如今原料金價近2005元，羊年賀歲金條的回購價不到190元。

不適合短線投資

不過，題材好的實物黃金的發行溢價也較多，不適合短線投資。

據了解，實物黃金的發行價，是原料金(相當于金價)加上各種手續費、經營成本和利潤，回購則涉及重鑄成本及重鑄后成色降低，回購價是市場金價再扣除回購重鑄費。一些品種的發行價比原料金價高一二十元，但當場賣出一般在原料金價基礎上再減十來元。因此，持有這些品種，只能依賴于金價大幅上漲，或因存世量減少及題材因素提升收藏價格，才能獲利。

黃金期貨投資技巧

2008年1月9日市場各方的熱情在黃金期貨上市首日即被點燃，159家會員、6023個客戶參與交易。9日黃金期貨各合約累計成交121468手，成交金額273.47

億元，總持倉量21810手，其中主力806合約成交103364手，持倉16342手。

對于這一投資新品種，一些有經驗的咨詢師和投資者向我們傳授了三招黃金期貨的操作技巧：諳熟交易、嚴控風險和綜合分析。

招數1：諳熟交易

“對于沒有接觸過期貨交易的投資者來說，入門的關鍵是要了解規則”，上海投資者彭先生介紹。1月9日一早，彭先生率先在0806合約的漲停價230.99元／克賣空2手，當天以226.10元／克買入平倉，扣除交易手續費后獲利約9000元。

黃金期貨采取T+O交易，交易單位1手(1千克)，手續費包括兩部分，交易所收取30元／手的手續費，期貨公司另外還需要收取手續費，但其標準不一。不過，當天的平倉單免收手續費。“若按照累計60元的手續費計算，黃金期貨價格朝投資者有利的方向波動0.06元／克，投資者就保本了。”他介紹說。

同時，黃金期貨采取保證金交易，目前交易所收取9％的交易保證金，但期貨公司會在此基礎上根據市場情況加3％甚至更高的比例。“以12％計算，若投資者在230元／克買入開倉1手，需要繳納的保證金為230元／克×1000克×12％=27600元”，彭先生說，“黃金期貨既可做多也可做空，投資者只要掌握上述方法就可以開始交易了”。投資者一般可以選擇一家期貨公司開戶，并進行網上交易。

招數2：及時止損

期貨投資者成功與否，關鍵在于控制風險，從事十多年期貨交易的咨詢師王先生有著獨到的風控技巧。“控制好倉位，一定要學會割肉止損。”王先生說。

根據王先生的經驗，若打算隔夜持倉的單子，持倉一般控制在總資金量的30％；若日內平倉，一般也在70％左右。當然，發現自己判斷錯誤及時止損是他的慣用手段。“黃金期貨第一天交易我并不成功，230.99元／克漲停板試探性地買進1手，但隨后價格下跌，我228元割肉了。”王先生說。事實證明他的判斷是準確的。盡管他當天1手的單子虧損約3000元，但收盤時0806合約價格跌至223.30元／克，由于及時止損，他當天少虧了5000元。

“若不及時止損，第二天虧損將繼續擴大”，王先生說，“另外一個風險是交割風險”。在黃金期貨上市前，不少投資者抱著“大不了最后交割實物金條”的想法。根據有關規定，黃金期貨個人投資是不能進行交割的。“目前上期所掛牌最早交割的合約是6月份到期的合約，進入交割月之后，如果還有持倉的話，會被期貨公司強行平倉，一定要高度重視。”王先生說。

篇8

2017年3月31日是一讓文交所參與者集體屏住呼吸等待的日子，違法違規交易場所“黑名單”公布，但這并沒有讓文交所參與者松一口氣。

略顯諷刺的是，一周之前（2017年3月23日），香港大公文交所在美國上市。這是全球首家在美國上市的文化藝術品交易所。

在其他文交所因全面再次整頓處于前所未有的低潮之時，傳來這樣的喜訊，是多么打臉！

文交所概念的發起者、有“中國文交所之父”之稱的彭中天在接受《經濟》記者采訪時表示：“我心里真是五味雜陳，一方面哀其不幸，另一方面又喜從中來。”他解釋說，當初設計文交所是為國設計利器，搶占文化話語權與定價權，但從另一角度來說，創新成果是人類的共同財富，不應該有國界之分。“想想內心也就釋然了。”

到了這個時候，我們必須慎重看待的問題是：是什么讓文交所走向了這般境地？國家層面透露出怎樣的信號？文交所未來還可以往哪兒走？

投機、詐騙、賭博――亂

彭中天表示，在他心中，文交所是一個平臺。“基于第四方定位的公開、公平、公正的開放型自洽平臺。基于政府授權，面向市場開展確權、確質、確價工作的權威性專業平臺。基于文化要素流轉的增信、增量、增值的數據采集平臺。是為經濟轉型服務的集物權、版權、股權、債權、投資權、收益權、消費權等相關權利為一體的創新交易平臺。是推動文化資源產權化、資產化、金融化，最終證券化的基礎性平臺。是一個有主管部門、有歷史使命和自律精神并主動接受政府管理和社會監督的規范性平臺。”

但是現在呢？

投機、賭博、惡性競爭……儼然成為沒有硝煙的戰場，操盤者在其中笑，自然人在里面無力地哭。

李兵便是后者。

他告訴《經濟》記者，他曾在漢唐交易所杭州郵幣卡事業部參與古錢幣開元通寶的投資。“如今已損失1500萬元。”

事情的發展是這樣的，“漢唐交易所杭州郵幣卡事業部董事長黃崇寵，其弟黃崇偉和趙福來、袁藝珊等設局詐騙。”李兵如是說。

在這起事件中，黃崇寵等人是發行商，開元通寶古錢幣是投資標的物。

當時，黃崇寵他們通過網絡和熟人發行1000份原始票。“以80元一枚來發售，2.8萬元350枚為一份，共發了35萬枚，圈錢2800萬元”。李兵說，隨后鎖倉6個月。“如果我們想解鎖賣出，必須另找新人開戶，讓這些人從二級市場買，規定是買5枚解1枚。”

李兵表示，設局者手中有15萬枚古錢幣，他們把每枚古錢幣的價格從39元拉到1500元，“這時剛拿到原始票的人積極找人開戶，買進。”古錢幣的價格僅兩周時間就漲到3300元。“在此階段，他們不允許賣出，否則就不給配原始票。”

實際上，發行商手中的15萬枚古錢幣，其中一部分拿出來配售，吸引新人從二級市場開戶，比如，新人如果買5枚持有3天不賣，就可以80元的價格配售1枚。另一部分則用來控制整個大盤。

“他們能從交易軟件中看到每一筆的買進和賣出。”李兵恨恨地說。

更過分的是，這些設局者為達到預期暴利，采取誘騙的手段吸引投資人開戶，一邊通過微信、QQ群消息說，開元通寶古錢幣能漲到5000元、8000元、12000元的目標價位，而且告訴投資者只買進不賣出。一邊在漲到3300元時，他們把手中的古錢幣搶先賣出，高位套現4.95億元。

“這讓市價一落千丈，一直處于停盤狀態，跌破發行價還是止不住。”李兵說，“當時發售時承諾低于80元就會回購，這也并未兌現。”

這個案例還只是文交所“騙局”的冰山一角。“我身邊還有很多損失金額更大的人，他們也在想各種辦法維權。”李兵說。

2016年底出現了維權事件集中爆發。

“這不得不逼著國家采取措施。”錢途網創始人、M&L財經集團總裁梁海濤用這樣一句話來解釋。

彭中天向記者分析說，現在的文交所從產權認定到質量認證，從中介服務到執業資質，從航線劃定到起飛標準都是模糊的，風險已在其中。

毫無意外，文交所被玩壞了。

文交所作為具有專業性、大眾性、公正性、產業性、消費性和投資性，具有產權屬性、金融屬性和一定資本屬性的社會公器已不復存在，其不僅沒有促進社會進步與經濟轉型，加快文化要素集聚與流轉，反而讓文化價值發現與轉化出現過山車式的增長和下滑，這并不符合政府的戰略布局。

關、停、并、轉――穩

“別再掙扎了。”這是北京工商大學證券期貨研究所所長胡俞越對還處于觀望狀態的從業者的一句勸告。

從2017年中央經濟工作會議可以看出：“要把防控金融風險放到更加重要的位置，下決心處置一批風險點……提高和改進監管能力，確保不發生系統性金融風險。”

《經濟》記者查閱《清理整頓各類交易場所部際聯席會議第三次會議紀要》（清整聯辦【2017】30號）、《關于商請督促商業銀行限期停止為違規交易場所提供金融服務的函》（清整聯辦【2017】29號）、《關于做好清理整頓各類交易場所“回頭看”前期階段有關工作的通知》（清整聯辦【2017】31號）等文件。其透露的整體信號是“依法監管、從嚴監管、全面監管”。

胡俞越表示，交易所清理整頓的“回頭看”有以下幾個方面，一是清理整頓違規交易場所明確化，29號文首批列入的全國涉嫌違規交易場所黑名單223家，分區域來看，分布較多的地區分別是大連（39家）、河北（29家）、湖南（22家）、寧夏（16家）、北京（14家）……二是按期動態公布違法違規交易場所“黑名單”，這些“黑名單”將被各省級人民政府按照《會議紀要》要求在政府網站公布。“也就是說要實行動態更新。”三是清理整頓分工明確細致，包括證監會牽頭督促省級政府對轄區內的違規交易場所進行清理整治和分類處理；省級政府可以對違規交易所進行規范、撤并、關停、移交公安的操作。人民銀行和銀監會牽頭負責關停此違規交易所和微盤交易的相關銀行和第三方支付接口服務等。四是引起社會動蕩的群體，其投訴將有一個明確的投訴路徑，這由證監會牽頭將投訴資料送到省級政府督促查處，并提供非法期貨認證工作。五是逐一通知督導違規交易場所整改規范，要求交易場所限制違規業務增量，在“五停止”（停止開新戶、停止開新倉、停止上市新品種、停止新增會員、停止業務宣傳）基礎上，限期采取措施逐步壓縮存量，化解風險。交易場所應每日報告客戶數量、交易額、交易品種及整改等情況。六是對于“微盤”交易平臺予以清理關閉。

此外，文件也研究出各類交易場所的分類撤并方案，省級人民政府要推動交易場所按類別有序整合，原則上一個類別一家，以保持必要規模，避免無序競爭，并且建立長效機制的具體規劃。

“也就是說，關停并轉是主要措施，未來這種監管風格還會長期持續。”胡俞越說，但最終還是以“穩”為主。

這在以前參與文交所經營、現在轉向現貨市齙拿方看來，“還是不知所措。”他告訴記者，雖然有了關、停、并、轉的規定，“但文交所的負責人誰也不搭理誰，如何并、轉？這是個問題。”

現貨、網上商城――實體經濟

隨著監管的政策下發，各地方都在進行清理整頓工作。

《經濟》記者了解到，截至4月4日，西北大宗商品交易中心暫停新開戶，個別商品退市，漢可達文化郵幣卡藏品全部退市，湖南中興商品現貨交易市場停止新客戶激活，所有可交易商品暫時退市，廣東文交所藝術品交易中心所有產品下市……

梅江說：“如果嚴格按照38號文來做，那只有把文交所做成網上商城或者拍賣行。”

從市面上來看，有些交易所已經開始往現貨方向發展，或者轉向網上商城的模式。

不可否認的是，由于文交所具有“需要現貨進行托管”這一特征，這幾年文交所的成立對現貨市場起到明顯的帶動作用。拿郵幣卡來說，市場上一部分郵幣卡被托管進文交所，造成市場存量減少，無形中推高了現貨的價格。

對此，胡俞越表示：“大宗商品類的交易所需要不忘初心，回歸現貨。”其中“聯網交易和股權融合是積極的方向之一”。比如，可以整合各方利益，打破地域界限，充分發揮電子商務和平臺經濟的優勢，上市相同或相近品種的交易市場實行聯網交易，“這有助于形成公平合理權威的價格”。還可以整合物流配送資源，建立各交易市場之間的物流交割體系，不同交易市場之間的股權兼并和融合形成共贏機制。然后把平臺做大做強做優，讓更多的投資者和交易進入平臺。

在這個過程中，通過電子商務的形式，有效整合市場資源，理順商品流通秩序，建立各級各層市場之間的有機聯系，期貨市場向下延伸，現貨市場向上提升，大力培育場外市場，形成期貨與現貨對接、場內與場外對接、線上與線下對接、商品與金融對接、境內和境外對接的市場體系。

說到底是形成產業互聯網，“這還是一片藍海。”胡俞越說，線上交易、線下貿易；線上商流、線下物流。系統來看，能極大緩解信息不對稱的問題。

而對于文交所的文化產品，可以把其轉化為場外的非標產品，適應產業客戶的個性化需求，比如融資需求（貿易融資、供應鏈金融）、交割需求（倉單交易、保稅交割、可轉讓提單交易、預售交易）、避險需求等。

中國藝術品市場研究院副院長西沐在接受《經濟》記者采訪時表示，文交所做網上商城業務有三方面優勢：第一，文交所“公平、公正、公開”的三公屬性能一定程度上彌補藝術品電商交易在信用方面的缺失；第二，文交所涉及面廣，可能會使一些標的數額較大的藝術品得以成交；第三，如果文交所與電商結合的模式得以發展，電商或者其他機構對交易所的依賴程度會更高，更有利于規范市場。

需要注意的是，在這種模式中，文交所是一個有信用的中介平臺機構，起到構建信用體系，真偽鑒定、信息披露的作用。其客戶主要以投資型客戶為主。

彭中天也表示，交易所最大的價值是平臺價值，就像手機里面的應用平臺一樣，其建構的是一個包容性更大的平臺。“起到資源集聚和整合的功能，再發散至其他商業活動中。”

生？滅？――可持續健康發展

任何事物的發展總是不會一帆風順。

《經濟》記者梳理發現，在期貨市場，也曾經歷過類似文交所現階段的情況。

美國期貨市場算是期貨界的鼻祖。其市場締造者是芝加哥期貨交易所，經歷了慌亂期，又經過了商業實踐和客戶檢驗后，成為最適幸存者。

不同的是，美國期貨市場監管是由自律為主的監管制度逐步轉變為以法律為主的監管。比如，在從豆類到債券的過程中，市場人士呼吁為交易股票期權建立中央交易所，使交易所交易的商品有循環效應，建立一個新型的、具有逆循環效應的多樣化市場方式，為交易所發展提供活力資源。

當時美國的立法機構和相關部門也有“期貨市場到底該不該監管，怎樣監管”的困惑。一方面，期貨市場在美國漸漸擴大發展，在商品貿易中起的作用越來越大；另一方面，期貨交易中的逼倉和市場操縱事件頻發，在社會公眾心中產生了極大的不良影響，甚至影響到行業聲譽和社會經濟發展。

分析來看，其監管歷史可以分為四步：一是1848年4月3日，交易所通過會員的自愿合作對交易業務進行嚴格監管，實施傳統的自我管理；二是1859年2月18日，實施地方法律授權的交易所自律監管模式；三是1921年8月24日，監管谷物期貨交易，形成聯邦立法、部門監管的模式；四是1974年10月，設立了商品期貨交易委員會，其對所有商品的期貨交易進行專權監管，實施聯邦立法，形成統一監管的模式。

篇9

同時，本報記者跟蹤江浙一帶的農產品電子盤交易發現，一些違規交易場所正在借同類交易所關閉之機大舉擴張。以大蒜之鄉金鄉為例，今年4月份，金鄉大蒜國際交易所(南店子盤)關閉后，江蘇恒豐農產品交易所4月下旬開始趁機在金鄉擴張，而6月份該交易所即爆出挪用保證金等問題。

而山東、江蘇數家農產品交易所的投資者向記者反映，在他們那里，二級商詐騙、交易規則多變、保證金被挪用等問題仍然層出不窮，他們正不斷向當地監管部門投訴。

“關于交易所整頓的明確方案，現在正在等候聯席會議制定的指導性實施細則出臺，這個細則已經制定完成，正在等候國務院的批復。”天津市金融辦的一位人士向本報記者透露。

“問題交易所”帶病擴張

不少投資者期待更快的交易所整頓節奏。北京的漢唐藝術品交易所去年11月宣布停牌后，其公司管理層和投資者之間有過溝通，但至今未出臺具體的資金清退方案。

“交易所清理狀況不甚樂觀，部分地區出現交易所清而不理，垂死掙扎的狀況，這主要緣于地方政府利益的考慮。”同濟大學上海期貨研究院院長助理、創元期貨獨立董事劉春彥認為。

根據長期研究交易所行業的機構生意社提供的數據，其監測的254家大宗商品電子交易市場中，目前約有75%仍在正常運營。此外，轉型或停盤公告進行整頓的市場占16%，關閉的市場僅占9%。

在劉春彥看來，地方政府自己生的“孩子”，必然會有所袒護，這已經成為阻礙整頓最大障礙。“在清理交易所如火如荼的上半年，天津貴金屬交易所已在天津市政府的扶持下逆勢轉正”。

出現這一狀況的背景是，活躍的交易所對地方財政有不小的貢獻。比如2011年，剛滿一歲的江蘇恒豐農產品交易所即給鹽城市貢獻了300萬元稅收，2012年在推廣大蒜交易后，恒豐交易量更是成倍增長。

即便下決心對交易所進行整頓，過程也可能十分漫長。1995年曾爆發國債期貨危機，之后進入了清理整頓程序，但是直到今年，工作才真正結束，歷時17年。

“整頓清理，不是要求關停，而是規范其發展，比如國家正通過監管讓文交所更加規范起來。”文交所發起人之一、國家文化軟實力重點課題組首席專家雷原7月17日對記者說。

他表示，文交所清理的基本精神是一省一家、發行份額保持在200份以內，上海和深圳在模式上可以有所突破、創新。不過，每個省一家的文交所都做藝術品份額化交易肯定太多，文交所可以尋求合并，或者尋求國企的進入。

清理大限已過 交易所亂象未止

即便是整頓后的交易所，也仍有大量問題需要解決。

雷原舉例說，藝術品金融化難點是鑒定和估值，“只要有保險公司愿意承保就是風險有保障的，我當初在設計文交所制度的時候就堅持必須有保險的進入，但現在很多文交所都沒有朝這一方向發展”。

雷原認為，整頓里面有一條必須要堅持的是國家控股，同時要有部分私人企業，一是保持國家制定的大方向和信譽度，一是保持私人企業的活力。

篇10

乍一看,這個問題很簡單,可細細思量卻發現這個問題并不好回答。我曾問過身邊的10位朋友,至少有6個是支支吾吾答不上來。各位看官,您呢?能回答清楚這個問題嗎?也許您也一樣說不清楚。設想一下你有10個雞蛋,有3個不同的籃子的話,那放雞蛋的方法最高可達數百種!

回到如何理財的話題中來,討論應該把雞蛋放進哪幾個籃子,講的其實是怎樣來配置你的資產,使其收益最大而風險最小,即怎樣使你的資產組合最優。這個問題的復雜性并不遜于剛才的那道數學題,因為這不僅涉及資產配置的藝術,更與人性相關。總體看,包括三層次的問題:一是,得知道自己是個什么樣的投資者;二是,得知道自己能控制多少資源;三是,得知道各種投資對象的特性。

在做投資決策之前,你一定要弄清楚自己是一個什么樣的人,不喜歡風險的人最好選擇風險小的投資品種;而喜歡冒風險的人呢,可投資的品種自然會更多一些。

在做投資決策之前,一定要知道自己是哪塊料,如此才能有的放矢。好多投資股票的人,因為沒搞清楚自己是什么樣的投資者而承擔了許多不必要的痛苦和折磨,這實在是得不償失。

搞清楚自己對風險和收益的態度之后,接下來就得考慮自己所能控制的資源。一般來講,一個人的金融需求包括四個層次,即銀行、保險、投資、稅務。銀行滿足基本的金融需求,保險提供了對生老病死等的保障,投資讓資產保值增值,稅務講究合理避稅。換句話說,在銀行、保險之后,如果還有閑錢的話就得考慮投資,而投資的規模不能超過你能承受的合理界限。

量力而行,是一條顛撲不破的真理。我有一位并不太懂金融知識的高中同學,短短幾年在北京已經購買了三套房產,其秘訣是合理配置資源,提高資金周轉率――用上套房產的租金來還下一套房產的月供,用上套房產的抵押貸款來付下套房產的首付。如今,他每個月的凈月供占工資之比不足40%,財務狀況良好。